11月14日，A股存储芯片板块大跌，佰维存储、江波龙、普冉股份等多只个股跌幅超过10%；跌幅超过7%的个股也多达13只。
消息面上看，铠侠控股第二财季业绩不及预期，在带崩了美股存储芯片股后，又带动A股存储芯片板块大跌。
随着AI发展，全球存储在今年进入新一轮高景气周期，存储芯片价格节节高涨。然而，随着全球看空AI的声音加大，资本市场和产业界对于存储的后续价格趋势，正在出现分歧。
需要注意的是，就在11月14日，有媒体报道由于数据中心需求旺盛、供应紧张，三星电子本月提高了部分内存芯片的价格，相较于9月份价格上涨最多达60%。
铠侠业绩不及预期 存储概念股大跌
11月13日，铠侠控股发布第二财季财报，公司营收4483亿日元，低于市场预期的4611亿日元，同比下滑6.8%；调整后净利润仅407亿日元，同比骤降超60%，低于市场预期的474亿日元。
周四东京交易时段，铠侠控股股价仅下跌1.62%，但其美股ADR暴跌引发美股存储板块连锁反应。11月13日，西部数据跌5.39%、希捷科技跌7.31%、美光科技跌3.25%。
11月14日，铠侠控股开盘后直线跳水，早盘大跌超23%，并一度触及跌停。
同日，A股存储芯片板块开盘大跌，热门概念股纷纷下挫。至收盘，同有科技、佰维存储、江波龙、普冉股份等4只个股跌幅超过10%；康强电子、兆易创新、香农芯创、德明利等13只个股跌幅超过7%。
涨价还未反应到财报
针对铠侠业绩不及预期，有报道称，这可能源于其向苹果供应移动NAND芯片的固定价格协议。在现货价格大幅上涨的背景下，这一定价机制使铠侠未能受益于市场行情。
有存储行业人士指出，铠侠第二财季对应的自然日时间段为7月1日至9月30日（即第三季度），存储原厂自9月份起开启全面大幅涨价，铠侠在三季度只是锁定了四季度的订单而非价格，因此涨价尚未反映到第二财季业绩中。
公开资料显示，今年第二季度起，全球存储市场迎来新一轮涨价。美光于3月底发出涨价函，闪迪自4月1日起对所有产品提价10%，三星5月初与主要客户达成DRAM芯片提价协议。但全球范围内，存储大幅涨价始于三季度。
基于涨价因素，部分海外分析师乐观看待铠侠第三财季（对应四季度）的业绩释放。
展望价格趋势现分歧
由于AI算力高速发展，推动全球存储需求增长，2025年产业进入新一轮景气周期，全球主要厂商均在今年二季度启动产品涨价，并于第三季度全面提价；渠道上的产品价格更是水涨船高。
存储涨价也带动全球存储厂商股票迎来一轮大行情。即便经历14日的大跌，铠侠控股年初至今的股价涨幅仍超过470%。
A股方面，年初至今，存储芯片指数（861499）涨幅接近60%。
但展望存储后续价格走势及市场需求，业界分歧正在产生。
一位存储厂商人士接受上证报记者采访时表示：“存储芯片还在涨价中，且依然有涨价空间。当前，公司DRAM价格是年初的3倍，NAND价格是年初的2倍，NOR Flash价格是年初的一倍以上。不同品类、不同公司的产品价格虽有差异，但整体上涨幅度均很可观。”
同日，有媒体报道，由于数据中心需求旺盛、供应紧张，三星电子本月提高了部分内存芯片价格，相较于9月份价格上涨最多达60%。
铠侠第二财季报告中也表示，2025财年第三季度（10—12月）所有应用领域的NAND产品销售价格均会提升。此次提价的核心驱动力源于AI相关的NAND需求增长，如AI推理工作负载对eSSD需求显著增加以及传统服务器更新换代需求加速。
基于此预期，铠侠预计第三财季将实现创纪录的收入和利润，营业收入预计在5000亿至5500亿日元区间，Non-GAAP营业利润将达1000亿至1400亿日元。
不过，由于全球唱空AI的声音日益增长，业界开始担心存储需求或不及预期。
一位国内渠道商人士接受采访时表示：“从供应端看，eMMC和DDR5仍然紧张，业界在恐慌性拉货；但从需求端看，终端需求似乎没有那么火热。”他指出，如果美国AI产业短期内再遭唱空，北美数据中心建设不及预期，存储需求可能会不乐观。
事实上，随着北美四大云厂宣布的资本支出持续增长、英伟达市值不断攀升，市场对AI行业泡沫开始担忧，机构观点出现显著分歧。近期，“大空头”迈克尔·巴里做空英伟达，导致英伟达及相关“达链”概念股大幅回调。
该存储业内人士表示：“还是要参照英伟达和AMD的业绩预期，它们是AI市场的风向标；但北美云厂的数据中心实际落地进度取决于电力供应情况。”
他补充称，美国电费价格由当地供应商决定，但实际上发电成本并没有市场传闻的那么高。“自建电厂完全可行，但取决于是否有足够需求场景支持此类AI投资。”
微软CEO纳德拉曾表示，微软拥有大量GPU，但因缺电和缺空间（可立即投入使用的机房外壳）而闲置。这已成为北美大型模型巨头共同面临的问题。基于此，OpenAI、英伟达等巨头纷纷投资核聚变公司。
相较于美国，中国拥有更完善的电力网络资源和更丰富的电力供应。
作者：李兴彩
https://finance.sina.com.cn/roll/2025-11-16/doc-infxqeci6782935.shtml
