【导读】中国证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）》向社会公开征求意见。
中国基金报记者 任子青报道。
中国证监会首部衍生品市场部门规章现已公开征求意见。
2024年1月16日，中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），向社会公开征求意见。该办法旨在规范衍生品交易及相关活动，提高市场透明度，保障各方合法权益，促进衍生品市场服务实体经济，防范化解金融风险。
据了解，2023年证监会曾两次向社会公开征求意见。本次《征求意见稿》进一步完善了衍生品交易的业务规则，强化了对衍生品经营机构执业规范、内部管理、风险管理及合规管理等方面的要求，丰富了监管机构对衍生品市场的管理手段，细化了法律责任规定。
重点内容梳理
《征求意见稿》明确，衍生品交易包括互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合，承载着管理风险、配置资源、服务实体经济的重要功能。
具体来看，内容涵盖衍生品交易和结算、衍生品交易者、衍生品经营机构、市场基础设施、监督管理及法律责任等方面，主要包括：
- 明确调整范围：本办法适用于证监会监管的衍生品交易场所及衍生品经营机构组织开展的相关交易活动，银行间衍生品市场及银行业、保险业金融机构组织的柜台衍生品市场不在适用范围内。
- 功能定位：明确衍生品市场在管理风险、配置资源及服务实体经济中的作用，鼓励开展套期保值等风险管理，支持开发满足中长期资金风险管理需求的产品，同时依法限制过度投机行为。
- 基本原则：参与各方须遵守公平、自愿、有偿、诚实信用原则，禁止通过衍生品交易实施市场操纵、内幕交易、利用未公开信息、违规减持及利益输送等违法违规行为。证监会将依据审慎监管原则，健全市场监测监控制度，并可针对衍生品交易实施逆周期调节管理。
- 合约开发条件及程序：衍生品合约标的必须具备公允的市场定价及良好的流动性，且不易被操纵，审慎开发过度复杂的结构性合约。
- 交易规则：衍生品经营机构不得通过广告、公开劝诱及变相宣传等方式推介衍生品合约，除另有规定外。
- 履约保障制度：衍生品交易须通过保证金等方式保障履约安全。机构应妥善记录和存管保证金，并在风险发生时能快速分离与转移。
- 交易者适当性标准：交易者需符合证监会专业交易者标准，经营机构负有充分了解和管理交易者适当性的义务。
- 监测监控与跨市场监管：经营机构应持续监测交易者行为，进行合规性评估，配合证监会规定开展监管。
- 禁止和限制性要求：严禁利用衍生品交易进行市场操纵、内幕交易、利用未公开信息、违规减持及利益输送等违法违规行为。细化对经营机构及其员工禁止行为的规定，并明确违法责任。
- 加强经营机构监管：证券公司、期货公司开展衍生品交易业务须具备相应资质，证监会可实行分级分类监管，经营机构需对保证金进行逐日盯市管理。
- 加强市场基础设施监管：开展对冲交易须使用对冲专用账户，禁止直接根据交易者指令执行对冲。交易场所及经营机构的信息资料保存期限不得少于二十年。
- 监督管理与法律责任：证监会及其派出机构依法履行监管职责，开展监督检查、调查等工作。
明确衍生品市场的核心功能定位
鼓励利用衍生品市场从事套期保值
党中央、国务院高度重视期货和衍生品市场健康发展。《中华人民共和国期货和衍生品法》将衍生品交易纳入法律调整范围，确立了单一协议、终止净额结算及交易报告库等基础制度。
《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出稳慎有序发展期货和衍生品市场，要求完善重点业务监管制度。
此外，国办发〔2024〕47号文件强调完善衍生品监管规则，统一监管尺度与强度。
中国证监会指出，制定本办法是落实党中央、国务院决策部署、推进《期货和衍生品法》实施的具体措施。
一位资深私募人士表示，《征求意见稿》遵循功能监管原则，实行统一监管，明确服务实体经济、鼓励套期保值和限制过度投机的发展导向。新规进一步健全衍生品合约开发、保证金管理及机构内控标准，强化逆周期调节和跨部门、跨境监管协作，提升风险防控能力。文件还严格划定合规“红线”，禁止操纵市场、内幕交易，细化法律责任。整体来看，《征求意见稿》制度兼顾包容性与适应性，有助于提升市场规范化水平，更有效防范金融风险。
某量化私募市场负责人认为，《征求意见稿》明确了衍生品市场核心功能，衍生品交易具有风险管理、资源配置及服务实体经济的积极作用，鼓励开展套期保值，支持满足中长期资金风险管理需求的产品开发，依法限制过度投机，并强化经营机构多维监管。
该市场负责人进一步表示，随着《征求意见稿》的正式落地，国内衍生品市场将在规范化、透明化及制度化方面实现重要突破，长期来看将进一步成熟，为资本市场高质量发展提供有力支撑。
校对：乔伊
编辑：小茉
审核：许闻
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